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利率风险概述
(一)定义
利率风险是指由利率变动产生的对收益或资本所产生的风险。它是由利率变动的时机与现金流出现的时机之间的差异而产生的(重新定价风险);由不同的金融市场或不同的金融工具间的利率关系发生改变而产生的(基准风险);由到期范围内变化的利率关系产生的(收益曲线风险);以及由金融产品中嵌入的利率相关期权产生的(期权风险)。
(二)利率风险
企业可通过改变投资、出借、融资和定价策略以及管理这些组合的到期日及对其重新定价,改变其利率风险,从而达到期望的风险概况。许多企业还用资产负债表外衍生工具,比如利率互换来调整其利率风险概况。
从收益方面来说,企业应考虑利率风险对净收入及净利息收入的影响,以充分评估利息收入和经营费用对产生企业利率风险敞口的作用。
从资本角度看,企业应考虑中长期头寸可能对企业未来财务业绩可能产生何种影响。而且,企业还应考虑利率风险如何与企业面临的其他风险共同作用。
在制定和审核企业利率风险概况及策略时,管理层应考虑企业的流动性和取得多种融资及进入衍生工具市场的能力。