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影响资本成本的因素
一、总体经济环境
(1)如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资风险低,预期报酬率低,筹资的资本成本较低。
(2)如果国民经济不景气或者经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资风险大,预期报酬率高,筹资的资本成本就高。
二、资本市场条件
资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险加大,要求的预期报酬率高,筹资的资本成本较高。
三、企业经营状况和融资状况
企业经营风险、财务风险共同构成企业的总体风险,如果企业经营风险高、财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率高,筹资资本成本相应就大。
四、企业对筹资规模和时限的需求
企业一次性筹集的资金规模越大、占用资金时限越长,资本成本就越高。当然,融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系。