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系统风险和非系统风险
1、系统风险(不可分散风险、市场风险)
含义:影响所有公司的因素引起的风险,不同公司受影响程度不同,用β衡量
产生因素:宏观经济因素,如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动
与收益的关系:投资者必须承担的风险,并因此获得风险补偿(风险溢价),决定资产的期望报酬率
2、非系统风险(可分散风险、特有风险)
含义:发生于个别公司的特有事件造成的风险
产生因素:微观经济因素,如某公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败,宣告发现新矿藏、取得重要合同等
与收益的关系:与资本市场无关,市场不会对它给予任何价格补偿(风险溢价)
当代证券组合理论认为,不同股票的投资组合可以降低公司的特有风险(非系统性风险)。但组合中股票的种类增加到一定程度,其风险分散化效应就逐渐减弱。投资组合不能分散系统性风险。