投资者的选择

（一）经过对市场的有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略。

（二）当投资者对未来的现金流量有着特殊的需求时，可采用免疫和现金流匹配策略。

（三）当投资者认为市场效率较低，而自身对未来现金流没有特殊的需求时，可采取积极的投资策略。

实施积极的投资策略的关键在于投资者对市场利率水平的预期能力。投资者可根据市场间的差价进行套利，或在风险不变的情况下通过债券替换提高收益或提高凸性。