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徐经长：中国人民大学教授，博士生导师。彰显大师级气质与魅力，专业功底深厚，讲解精辟透彻，高屋建瓴。善于启迪思路，剖析背景，从源头上讲解准则制定的初衷。去试听他的课程>>>

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贾国军：教授，经济学（财务金融学方向）博士。主讲财务管理、财务理论、高级管理会计理论与实务、公司战略与风险管理等课程。老师授课讲解透彻，思路清晰，深受广大学员的喜爱。 去试听他的课程>>>

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大家说好才是真的好：

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很高兴72分通过高会考试，除了感谢徐老师和刘老师的精彩讲课外，赞一下正保会计网校出的“梦想成真”系列丛书应试指南这本书，总结的很精辟，条理清晰，一定要买的。

正保会计网校学员 668936

感谢网校全体答疑老师，好多考点最后考前都反复解答过的。

正保会计网校学员 可爱的浩浩

河南终于可以查成绩了，忐忑不安的查了分，76分。不会忘记近五个月的努力付出，谢谢正保会计网校！

融资规划与企业增长管理

(一)企业融资规划

企业融资战略要求实施融资规划，以使其与企业投资战略、财务风险控制及可持续增长目标等相匹配。不论是中长期规划还是短期计划，依据企业增长预期以预测企业未来“外部融资需要量”是企业融资规划的核心。

单一企业外部融资需要量=满足企业增长所需的净增投资额-内部融资量=(资产新增需要量-负债新增融资量)-预计销售收入×销售净利率×(1-现金股利支付率)

具体方法有：销售百分比法与公式法。

(二)企业增长管理

企业增长单纯依赖于内部留存融资增长，其增长率是多少?(内部增长率);另一方面如果企业保持资本结构不变，即在有内部留存融资及相配套的负债融资情况下(不发行新股或追加新的权益资本投入)，其增长率是多少?(可持续增长率)

1. 内部增长率

内部增长率是指公司在没有任何“对外”融资(包括负债和权益融资)情况下的预期最大增长率，即公司完全依靠内部留存融资所能产生的最高增长极限。

假设负债融资为零。

内部增长率=

式中：总资产报酬率=即税后净利/总资产

2. 可持增长率

可持续增长率是指企业在维持某一目标或最佳债务/权益比率前提下，不对外发行新股等权益融资时的最高增长率。计算公式如下：

可持续增长率=

式中：净资产收益率=税后净利/所有者权益总额

(1)可持续增长率的驱动因素有哪些(如何提高)?

降低现金股利发放率、提高ROE(提高销售净利率、提高资产周转率)。

(2)企业可持续增长与增长管理策略：

实际增长率高于可持续增长率可以采取的可行财务策略有：①发售新股;②增加借款以提高杠杆率;③消减股利;④剥离无效资产;⑤供货渠道选择;⑥提高产品定价;⑦其他。

实际增长率低于可持续增长率可以采取的可行财务策略有：①支付股利;②调整产业;③其他。