【2012年真题】以开发居住物业见长的房地产开发企业,在其经营策略中投资一定比例的商业物业,这是通过投资项目的( )组合来提高收益、降低风险。
A.地理区域
B.时间分布
C.物业类型
D.收益形式
『正确答案』C
『答案解析』本题考查的是投资组合理论。房地产投资强调在适当的时间、选择合适的地点和物业类型进行投资,这样才能使其在获得最大投资收益的同时使风险降到最低限度。参见教材P23。
【重点难点】市场风险系数及预期投资收益率
资产预期收益率=无风险资产收益率 市场风险系数×(平均收益率-无风险资产收益率)
无风险收益率一般为国债的收益率或银行存款利率
当资产的预期收益率=市场的整体平均收益率时,市场风险系数=1
【重点难点】市场风险系数及预期投资收益率
【2014年真题】在资产预期收益率公式E(Rj)=Rf βj[E(Rm)-Rf]中,影响βj确定的风险因素有( )。
A.通货膨胀风险
B.市场供求风险
C.机会成本风险
D.持有期风险
E.利率风险
『正确答案』ABE
『答案解析』本题考查的是投资组合理论。βj是系统性风险系数,本题转化为以下哪些属于房地产投资的系统风险。系统风险包括:通货膨胀风险、市场供求风险、周期风险、变现风险、利率风险、政策风险、政治风险、或然损失风险。参见教材P25。
【2013年真题】整个投资市场的平均收益率为20%,国债的收益率为10%,房地产投资市场相对于整个投资市场的系统性风险系数为0.4,写字楼市场相对于房地产投资市场的系统性风险系数为0.9,写字楼市场的预期收益率为( )。
A.13.6%
B.14.0%
C.19.0%
D.23.6%
『正确答案』A
『答案解析』本题考查的是投资组合理论。写字楼市场的预期收益率=10% 0.9×0.4×(20%-10%)=13.6%。参见教材P25。