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宋柏允

财务分析评估企业经营

宋柏允 / 独立宏观经济研究者、宏观经济解读专家

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课程大纲

【课程背景】

号称全球金融**考的CFA认证课程,10大专业课程,内容**多、分值**大、学习**困难的部分,恰恰就是财务分析。

从金融机构支持实体经济的角度来说,**重要的是如何识别申请融资的企业是否有问题?如何找到真正有发展的良性企业?如何做好风险控制?

从金融领域的竞争来看,竞争的核心力量,就是找到风险控制与预期利润的**平衡点,明确什么钱能赚?什么钱不能碰?

这都需要对企业的透彻了解,而财务分析相当于对企业的X光片。


【课程收益】

Ø 掌握财务分析的整体框架

Ø 能够根据已有的企业财务数据分析企业经营情况

Ø 建立财务评估体系,随时监测企业经营情况


【课程特色】案例,深入浅出听得懂;科学,背后理论讲得明;实战,学之能用定方向;展望,以史为鉴看未来

【课程对象】非金融企业家、高管及相关需求者

【课程时间】6 小时


【课程大纲】



一、 为什么说财报分析能够检测企业经营活动?

1、 财报分析概览:杜邦分析体系、M-score、Z-score

2、 财报分析的作用:证伪,要发现企业的问题——看不出问题那就是**大的问题!!!

案例:长生生物的营业成本异常、天神娱乐的商誉暴雷、獐子岛**库存操纵利润、乐视网的财务操纵行为**M值及早发现


二、 财报都有些什么?

1、 财务会计相关基础概览

Ø 商业活动分类

Ø 权责发生制与价值调整

Ø 账户与财务报表

Ø 国际通行会计准则:IFRS与US.GAPP

2、 财务报表构成:资产负债表

Ø 资产负债表组成部分

Ø 流动资产和流动负债——财务操纵行为多发地,例如:蓝田股份操纵库存

Ø 非流动资产和长期负债


3、 财务报表构成:利润表(损益表)

Ø 利润表组成部分

Ø 确认收入——财务操纵行为多发地,例如:沈阳机床提前确认收入

Ø 确认费用——财务操纵行为多发地,例如:2000年世通公司财务丑闻

Ø 非常条目和非营业条目——财务操纵行为多发地,例如:卖房子保壳不退市


4、 财务报表构成:现金流量表

Ø 现金流量表组成部分:三大现金流

5、 财报分析**关:利用勾稽关系以资产负债表和利润表,还原企业经营现金流

6、 测算企业自由现金流(FCFF)


三、 初步财报分析做什么?

1、 比率分析法应用

Ø 偿债能力分析应用(资产负债率、流动比率、速动比率等)

Ø 营运能力分析应用(总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率)

Ø 获利能力分析应用(净资产收益率、总资产报酬率等)

Ø 发展能力分析应用(营业增长率、资本积累率等)

2、 看财报第二关:可持续模型建立

Ø 什么是回归分析

Ø 建立回归分析模型:预测企业各项财务指标的未来数值

Ø 检测企业经营情况:事出反常必有妖


四、 综合财报分析做什么?

1、综合财务分析应用

Ø 杜邦财务分析应用

Ø M-score、Z-score分析应用

2、公司所在行业对比

3、行业特征分析


五、常见的财务操纵手法?

1、销售收入类的“操纵”

2、现金流类的“操纵”

3、核心指标类的“操纵”

学员分组实际操作:依据上市公司的真实财报,分析其问题,交流结论

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