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【真题】根据风险-收益气泡图，白象型技术项目的特征是（）

A.预期收益高、技术成功概率高

B.预期收益低、技术成功概率高

C.预期收益低、技术成功概率低

D.预期收益高、技术成功概率低

【答案】C

【解析】本题考查技术创新决策的评估方法。在风险——收益气泡图中，可看出白象类项目技术成功的概率低，收益低。参见教材P157.

【知识点扩展】

技术创新决策的评估方法

（一）定量评估方法

1.折现现金流方法

在投资项目评估中最常用的一种方法就是利用折现现金流的计算投资项目的净现值，通过判断项目净现值的正负来决定投资项目的取舍。研发项目需要一定的资金投资，从这个意义上说，研发也是一种投资行为，可以使用净现值的方法进行评价。

2.风险分析

项目评估中使用的现金流信息是在对未来事件进行预测的基础上估计出来的，并不是实际发生的值，计算的NPV指标仅仅是项目净现值的一个点估计值。考虑到项目实施过程中的不确定性，可以进一步使用风险条件下的折现现金流分析方法。

（1）敏感性分析。对影响评价指标计算的主要参数，特别是那些难以准确估计或预测的参数，选取多个可能的取值，分别计算指标值，测定这些不确定因素变动时评价指标值改变的幅度大小，从而判断投资项目在外部条件发生变化时的承受能力。

一种比较常用的分析方法是，对项目的可能结果假设三种状态：①最乐观的情况；②最可能的情况；③最悲观的情况。计算并比较三种状态下的指标值，估计项目的风险大小。

（2）概率分析。假设项目周期内各年的现金流均为随机变量，那么评价指标NPV也是一个随机的变量，我们可以通过计算它的一些统计参数来进行项目的风险分析。比如，净现值指标的分布范围以及方差可以用来度量项目的风险大小，该指标值大于0的概率可以近似表示项目赢利的可能性，其最小值可以衡量项目能够导致的最坏结果。

随机变量NPV的统计参数可以通过概率分析或者MonteCarlo模拟方法进行计算。

（二）定性评估方法

（1）轮廊图法。轮廊图（profile）法是评价创新项目的一种非常简单的方法，首先，确定一组影响琐目成败的关键因素或评价标准；然后按照这些标准对每一候选项目的绩效做出定性判断（比如评价为高、中、低）将这些定性的评价连接起来，就好像一个箱廊图，这种方法因此得名。

（2）检查清单法。检查清单（checklist）法与轮廊图法类似，都需要首先确定一组评价研发项目的关键因素。与轮廊图不同的是，这种方法对每一方案的各个评判标准给出是否满意的定性判断，一个筒单的例子如表6～4所示（其中满意为1，不满意为0），应优先选择得分高的项目A.在实际应用中，用以评价项目的检查清单可以包括从公司战略目标到市场因素、生产因素等方面的内容。

（3）评分法。评分法又称为多属性分析，是对多个定性指标进行比较、判断、评价和排序的方法。这种方法主要包括以下步骤：①确定影响项目成败的关键因素或评价标准；②根据评价标准的相对重要性，确定每个关键因素或标准的权重，权重总和为1；③综合专家意见对项目的各个因素进行评分，并计算项S所有因素的加权评分结果。

评分法的特点是：①确定项目的评价标准或因素比较灵活，可以根据项目的实际情况而确定；②权重的确定也比较容易和灵活；③评价结果为一综合指标，因此便于对项目进行排序比较；④既可以考虑财务指标，又可以包括非财务因素；⑤筒单，易于操作。这种方法的缺点在于：（D结果算出的综合指标的实际意义不明确；②不能提供和比较不同结果出现的可能性；③不同的因素或评判标准之间可能具有较强的相关性，互相不独立，因而导致对同一方面因素的重复考虑；④权重确定或评分过程中的主观性较大。

（4）动态排序列表法。动态排序列表法可以对不同的新产品开发项目进行比较和排序。这种方法克服了单独使用一种指标对项目优先权排序的缺点，同时对多个定量或定性的指标进行排序，但是又不像评分法那样复杂和耗时。简单地说，这种方法对各个项目分别按照不同的单一评价指标进行排序，然后将同一项目按不同指标排序的序号进行算术平均，得到项目的排序分值。

（三）项目组合评估

企业同时需要考虑的技术创新项目可能有多个，仅对单个项目从定量和定性的方面进行评价，或者将多个项目进行综合排序，虽然可以确定不同的项目优先次序，但并不能保证这些项目在企业的战略安排、资源分配和风险管理等方面的平衡，而且上述的静态评估和排序方法忽视了不同项目在实施顺序和周期长短等方面的差异，没有考虑企业对各种资源和能力的动态菅理问题。为此，需要对项目组合进行综合的分析和权衡。常用的项目组合评估方法有矩阵法和项目地图法。

1.矩阵法

这种方法是基于以下认识：技术变迁的路径和周期总体上而言是可以预见的，成功技术管理的基石是技术战略，制定技术战略需要了解企业自身的技术能力和分析不同技术在行业发展中的地位，技术战略只有与企业总体商业战略保持一致，才有助于企业竞争优势的增强。该方法综合考虑这些因素，用矩阵的形式表达。

2、项目地图法

在对项目组合进行平衡分析时，通过直观的图形，管理人员更容易爱现项目组合中存在的问题，并非常有针对性地对项目组合进行调整。项目地图或者气泡图是实践中最力常用的一类图示方法。

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