资金的时间价值及其计算

一. 现金流量和资金的时间价值

(一) 现金流量图的三要素：大小，方向和作用点。

(二) 资金的时间价值

1. 含义：反应出资金在运动中，其数量会随时间的推移而变动，变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。

2. 利息和利率：用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。在工程经济分析中，利息被看成是资金的机会成本，是指占用资金所付的代价或放弃近期消费所得的补偿。利率是在单位时间内所得利息与借款本金之比，用于表示计算利息的时间单位称为计息周期。

3. 影响利率的主要因素：社会平均利润率(社会平均利润率是利率的最高界限)。借贷资本的供求情况，在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率下降，反之，利率上涨。借贷风险。通货膨胀。借出资本的期限长短。

三.等值计算

影响资金等值的三要素：资金的多少、资金发生的时间和利率的大小。

(一) 名义利率和有效利率

当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。

1.名义利率：是指计息周期利率乘以一个利率周期内的计息周期数所得的利率周期利率， r=i*m

计算名义利率时忽略了前面各期利息再生利的因素，这与单利的计算相同，通常所说的利率周期利率就是名义利率。

2.有效利率： ieff=(1 r/m)m-1

投资方案经济效果评价

一. 经济效果评价的内容和指标体系

(一) 经济效果评价的内容：盈利能力分析;清偿能力分析;财务生存能力分析：非经营性项目财务分析的主要内容;抗风险能力分析

(二) 经济效果评价的基本方法

经济效果评价是工程经济分析的核心内容，其目的在于确保决策的正确性和科学性，避免或最大限度地减少投资方案的风险，明了投资方案的经济效果水平，最大限度地提高项目投资的综合经济效益。

基本方法有确定性评价方法和不确定性评价方法，对于同一投资方案而言，必须同时进行确定性分析和不确定性分析。

按考虑资金时间价值可分为静态评价和动态评价。静态评价是不考虑资金时间价值，最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。动态评价考虑资金时间价值，能较全面地反映投资方案整个计算期内的经济效果，在进行方案比较时，以动态评价为主。

静态评价指标包括投资收益率(总投资收益率和资本金净利润率)、静态投资回收期和偿债能力(资产负债率、利息备付率和偿债备付率)。

动态评价指标包括内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率和净年值。

(三) 经济效果评价指标体系

1. 投资收益率

(1)公式： 投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额*100%

(2)应用指标

1)总投资收益率： ROI=EBIT/TI*100%

其中：EBIT—项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润。

TI—项目总投资

2)资本金净利润率： ROE=NP/EC*100%

其中：NP—项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润。