第二章　有价证券的投资价值分析与估值方法

知识点十六：可转换证券价值分析

可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券。

转换比例＝可转换证券面额/转换价格

（一）可转换证券的价值

可转换证券的价值可分为： 投资价值、转换价值、理论价值、市场价值。

1.可转换证券的投资价值

可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值。

2.可转换证券的转换价值

转换价值＝标的股票市场价格×转换比例

3.可转换证券的理论价值

可转换证券的理论价值，也称内在价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。

4.可转换证券的市场价值

可转换证券的市场价值也就是可转换证券的市场价格。

可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。

（二）可转换证券的转换平价

可转换证券的转换平价是指使可转换证券市场价值等于该可转换证券转换价值时的标的股票的每股价格。即：转换平价＝可转换证券的市场价格/转换比例

1.转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点。

2.转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值

转换升水比率＝转换升水÷可转换证券的转换价值×100%

3.转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格

转换贴水比率＝转换贴水÷可转换证券的转换价值×100%

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