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高会备考知识点:融资战略选择

发布时间:2016-07-14来源:中华网发布人:tusya
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高会备考知识点:融资战略选择

基于投资战略的融资战略选择

  由于融资战略应适应投资战略的要求,根据投资战略中的快速增长型投资和低增长型投资的特点,相应的融资战略选择有两种类型:

  ①快速增长和保守筹资战略规划

  对于快速增长型企业,创造价值最好的方法是新增投资,而不是仅仅考虑可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。因此,最恰当的筹资策略是那种最能促进增长的策略。

  在选择筹资工具时,可以采用以下方法:

  第一,维持一个保守的财务杠杆比率,它具有可以保证企业持续进入金融市场的充足借贷能力;

  第二,采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支付比率;

  第三,把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品,以便于在那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金;

  第四,如果非得用外部筹资的话,那么选择举债的方式,除非由此导致的财务杠杆比率威胁到财务灵活性和稳健性;

  第五,当上述方法都行不通时,采用增发股票筹资或者减缓增长。

  ②低增长和积极融资战略

  对于低增长型企业,通常没有足够好的投资机会,在这种情况下,出于利用负债筹资为股东创造价值的动机,企业可以利用良好的经营现金尽可能多地借入资金,并进而利用这些资金回购自己的股票,从而实现股东权益的最大化。这些融资战略为股东创造价值的方法通常包括:

  第一,通过负债筹资增加利息支出获取相应的所得税利益,从而增进股东财富;

  第二,通过股票回购向市场传递积极信号,从而推高股价;

  第三,在财务风险可控的情况下,高财务杠杆比率可以提高管理人员的激励动机,促进其创造足够的利润以支付高额利息。

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