第十一章　证券组合管理基础

知识点十：行为金融理论

一、行为金融理论的提出

该理论兴起于20世纪80年代，并在90年代得到较为迅速的发展。

该理论以心理学的研究成果为依据，认为投资者行为常常表现出不理性，投资者实际的决策行为往往与投资者"理性"的投资行为存在较大的不同。

二、投资者心理偏差与投资者非理性行为

投资者在进行投资决策时常常会表现出以下一些特点：

（一）过分自信

投资者总是过分相信自己的能力和判断。过分自信常常导致人们低估证券的实际风险，进行过度交易。

（二）重视当前和熟悉的事物

（三）回避损失和心理会计

（四）避免后悔心理

投资失误将会使投资者产生后悔心理，对未来可能的后悔将会影响到投资者目前的决策。

（五）相互影响

社会性的压力使人们的行为趋向一致。