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证券:证券的收益和风险

发布时间:2016-08-19 来源:会计网校 发布人:

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单个证券的收益和风险

(一)收益及其度量

(二)风险及其度量

证券组合的收益和风险

(一)两种证券组合的收益和风险

(二)多种证券组合的收益和风险

证券组合的可行域和有效边界

(一)证券组合的可行域

1.两种证券组合的可行域

(1)完全正相关下的组合线;

(2)完全负相关下的组合线;

(3)不相关情形下的组合线;

(4)组合线的一般情形。

从组合线的形状来看,相关系数越小,在不卖空的情况下,证券组合的风险越小,特别是负完全相关的情况下,可获得无风险组合。在不卖空的情况下,组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。

2.多种证券组合的可行域

可行域的形状依赖于可供选择的单个证券的特征E(ri)和σi以及它们收益率之间的相互关系ρij,还依赖于投资组合中权数的约束。

可行域满足一个共同的特点:左边界必然向外凸或呈线性,也就是说不会出现凹陷。

(二)证券组合的有效边界

投资者的共同偏好规则:如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率,那么投资者会选择期望收益率高的组合;如果期望收益率相同而收益率方差不同,那么会选择方差较小的组合。

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