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2016年注册会计师《财管》预习:债务资本成本的估计

发布时间:2016-09-20 来源:会计网校 发布人:march

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2016年注册会计师备考已经开始,目前处于预习阶段,学员可以根据网校预习计划表来安排自己的学习进度。以下是网校依据2015年注会教材,整理的注会各科目知识点,用于预习阶段学习,祝大家备考愉快!

第五章 资本成本

知识点:债务资本成本的估计

1.含义

含义
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
比较
由于债务投资的风险低于权益投资,因此,债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
注意
(1)区分历史成本和未来成本
(2)区分债务的承诺收益与期望收益
(3)区分长期债务和短期债务

2.估计方法

估计方法
适用条件及说明
到期收益率法
(1)适用于已有上市的长期债券
(2)不考虑债券的发行费用
(3)只考虑未来期间的现金流出
(4)使用税前利息计算
可比公司法
(1)适用于没有上市债券的情况
(2)可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式
风险调整法
(1)适用于公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司
(2)税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
(3)企业的信用风险补偿率=可比企业信用风险补偿率的平均值
财务比率法
(1)适用于公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料
(2)根据目标公司的关键财务比率,大体确定公司的信用级别,进而使用风险调整法确定其债务成本

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