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2015注会《财管》复习资料:资本成本变动的影响因素

发布时间:2016-09-22来源:中华网发布人:march
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知识点:资本成本变动的影响因素

外部因素
利率
①市场利率上升,公司的债务成本会上升。②根据资本资产定价模型,也会引起普通股和优先股的成本上升。
市场风险溢价
①市场风险溢价由资本市场上的供求双方决定,个别公司无法控制。
②根据资本资产定价模型可以看出,市场风险溢价会影响股权成本。
税率
①税率是政府政策,个别公司无法控制。
②税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本
内部因素
资本结构
增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险,财务风险的提高,又会引起债务成本和权益成本上升。因此,公司应适度负债,寻求资本成本最小化的资本结构。
股利政策
根据股利折现模型,它是决定权益资本成本的因素之一。公司改变股利政策,就会引起权益成本的变化。
投资政策
公司的资本成本反映现有资产的平均风险。如果公司向高于现有资产风险的项目投资,公司资产的平均风险就会提高,并使得资本成本上升。因此,公司投资政策发生变化时资本成本就会发生变化。

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