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高级会计师考试考前重要考点总结17

发布时间:2017-05-08 来源:会计网校 发布人:Lucky

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企业并购的动因与作用

企业并购是资本运作的主要方式,是企业实现快速扩张的重要途径。诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒曾说过:“综观美国著名大企业,几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并收购而发展起来的”。有资料显示:全球500强,80%的企业发展是靠并购完成的。

一、并购的含义

企业并购是资本运作的主要方式,是企业实现快速扩张的重要途径,包括兼并和收购。

兼并:是指两个或两个以上独立的企业合并组成一家企业,通常表现为一家占优势的企业吸收其他企业的活动。

收购:是指一家企业购买另一企业的股权或资产,以获得对被并企业资产的所有权或对被并企业的控制权

【提示】收购与兼并的不同点主要在于,在收购的情况下,交易完成后被收购的企业即目标企业不会丧失其法人资格。

二、企业并购的动因

企业从事并购交易,可能出于各种不同的动机。主要包括以下几个方面:

(一)企业发展动机

在激烈的市场竞争中,企业只有不断发展才能生存下去。

企业发展壮大的途径一般有两条:一是靠企业内部资本的积累,实现渐进式的成长;二是通过企业并购,迅速扩大资本规模,实现跳跃式发展。

两者相比,并购方式的效率更高。

1.并购可以让企业迅速实现规模扩张。

如果企业采取内部投资的方式,将会受到项目的建设周期、资源的获取以及配置方面的限制,从而制约企业的发展速度。

通过并购的方式,企业可以在极短的时间内将规模做大,实现规模扩张,提高竞争能力,将竞争对手击败。尤其是在进入新行业的情况下,通过并购可以取得原材料、销售渠道、声誉等方面的优势,在行业内迅速处于领先地位。

【小资料】规模经济

规模经济表现为,在一定时间内产品的单位成本随总产量的增加而降低。

【原因解释】1.规模经济是由于一定的产量范围内,固定成本可以认为变化不大,那么新增的产品就可以分担更多的固定成本,从而使单位成本下降。2.对供应商的议价能力等。

【资料】对汽车企业来说,规模经济效应是一个很重要的产业特征。随着生产规模的扩大,单件产品的生产成本显著下降。目前国际上公认的汽车企业的经济规模是400-600万辆。

2.并购可以突破进入壁垒和规模的限制,迅速实现发展

(1)企业进入一个新的行业会遇到各种各样的壁垒,包括:资金、技术、渠道、顾客、经验等,这些壁垒不仅增加了企业进入某一行业的难度,而且提高了进入的成本和风险。如果企业采用并购的方式,先控制该行业的原有企业,则可以绕开这一系列的壁垒,使企业以较低的成本和风险迅速进入某一行业。

(2)有些行业具有规模限制,企业进入这一行业必须达到一定的规模。这必将导致新的企业进入后产生生产能力过剩,加剧行业竞争,产品价格也可能会迅速降低。如果需求不能相应提高,企业的进入将会破坏这一行业原有的盈利能力,而通过并购的方式进入某一行业,不会导致生产能力的大幅度扩张,从而使企业进入后有利可图。

3.并购可以主动应对外部环境变化

随着经济全球化进程的加快,更多企业有机会进入国际市场,为应对国际市场的竞争压力,企业往往也要考虑并购这一特殊途径。企业通过国外直接投资和非股权投资进一步发展全球化经营,开发新市场或者利用生产要素优势建立国际生产网,在市场需求下降、生产能力过剩的情况下,可以抢占市场份额,有效应对外部环境的变化。

【小资料】据了解,2010年国内铁矿石对外依存度已经接近70%。

中钢协一位负责人谈话:目前中国铁矿石进口量中只有13%来自其投资参股的海外矿山,而日本这一数据高达60%。从长期战略方针出发,中国企业需要控制海外矿山资源。

(二)发挥协同效应

并购后两个企业的协同效应主要体现在:经营协同、管理协同、财务协同。

1.经营协同

企业购并后,原来企业的营销网络、营销活动可以进行合并,节约营销费用;

研究与开发费用可以由更多的产品分担,从而可以迅速采用新技术,推出新产品。

并购后,由于企业规模的扩大,还可以增强企业抵御风险的能力。

2.管理协同

在并购活动中,如果收购方具有高效的管理资源并且过剩的时候,通过收购那些资产状况良好但仅仅因为管理不善造成低绩效的企业,收购方高效的管理资源得以有效利用,被并购企业的绩效得以改善,双方效率均得到提高。

3.财务协同

并购后的企业可以对资金统一调度,增强企业资金的利用效果

管理机构和人员可以精简,使管理费用由更多的产品分担,从而节省管理费用。

由于规模和实力的扩大,企业筹资能力可以大大增强,满足企业发展过程中对资金的需求。

此外,企业通过并购可以实现合理避税。如果被并购企业存在未抵补亏损,而收购企业每年生产经营过程中产生大量的利润,收购企业可以低价获取亏损公司的控制权,利用其亏损抵减未来期间应纳税所得额,从而取得一定的税收利益。

(三)加强市场控制能力

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