高级会计师会计实务部分哪个网校老师讲得好？

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③净经营性营运资本的变动。(投入时是流出，项目终结时收回)

例如：某项目寿命期为3年，第1～3年各年的收入分别为100万元，200万元，300万元，预计经营性净营运资本投入为收入的10%，要求计算各年的经营性净营运资本投资以及收回的经营性净营运资本。

第1～3年需要的营运资本为：10万元，20万元，30万元。

第0年的营运资本投资=10(万元)

第1年的营运资本投资=20-10=10(万元)

第2年的营运资本投资=30-20=10(万元)

第3年收回的净营运资本=30(万元)

④利息费用。在计算投资项目的收益率时，由于使用的折现率是加权平均的资金成本，包括债务资本和权益资本，因而，利息费用不应作为现金流出，应该加回。

例如：利息费用100万元，所得税率25%。

利息费用导致税前利润减少100万元，利息抵税=100×25%=25(万元)，导致税后利润减少：100-25=75(万元)。

利息费用导致净利润减少=利息费用-利息费用×所得税率=利息费用×(1-所得税率)

问题：

老师，你好

前面有同学提问了利息费用加回的问题，书上2018第74页也说了加回的原因。但是我还是没有看明白为什么利息费用要加回，而且为什么分配给债权人的利息费用就要加回呢?

回答：

尊敬的学员您好：

债务现金流量的含义是企业可以分配给债权人的税后现金流量，流量方向站在债权人角度，但是金额站在企业角度考虑。利息给债权人带来现金流入，净负债增加是债权人追加投入企业的资金，造成债权人现金流出，而利息可以抵减筹资企业的所得税，给企业实际造成的现金流出为税后利息。因此债务现金流量=流入-流出=税后利息费用-净负债的增加。

债务现金流量是站在债权人的角度看的，所以税后利息费用算流入

就像股权现金流量一样，站在股东角度看，如果企业股票回购，股东获得资金就算流入，如果企业发行股票，股东就要掏钱，就算流出

企业实体现金流量，就是站在企业角度

我们在计算每一种现金流量的时候，都是有一个主体的，这里的债务现金流量的主体就是债权人，因为债务资金就是由债权人提供的，

而债务现金流量本身就是现金流入减去现金流出的净值，而对于债权人来说，税后利息就是其流入，增加的净负债属于其流出。