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刘方池

财务报表的解读及其分析

刘方池 / 中国培训研究院财务报表分析讲师

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课程目标

从原理上理解,为什么财报可以粉饰?往哪些方向粉饰? 阅财报,要有“复式”的理念,这会培养你阅读财报时有一种把项目联系起来的习惯! 财报也是一个不小的家族,成员之间是什么关系? 对风险点,特别的小心,“宁走远,不走险”是避险的基本理念 财报上哪些是高风险地带?哪些项目干脆的剔除? 人体的健康与否,总有些指标给予提醒。同样,企业的状况,也可以通过某些关键的指标给予提示,哪些指标? 企业喜欢在哪些指标上糊弄你?常常使用的伎俩有哪些? 说出皇帝没穿衣服的是个小孩子,揭穿财务诈骗的往往是非专业人士,识

课程大纲

一、阅读财报的预备知识

1、权责发生制原则

2、稳健性原则

3、划分收益性支出与资本性支出原则

4、人性的假定:趋利避害

5、财报恒等式

6、财报家族成员之间的相互关系

7、会计利润与税法利润的差异简介


 

二、资产负债表的解读、风险点的识别

1、解读资产负债表应具备的理论修养

Ø 资产负债表是如何统领报表家族成员的?以什么作为联系的纽带?

Ø 纯粹出于平衡需求的“其他”项目。

Ø 杠杠原理

2、资产负债表的重点项目解读

Ø 交易性金融资产:一个颠覆传统会计原则的项目。

² 【案例】:平安保险

Ø 应收账款:十个骗子九个用!

² 【案例】:三一重工、中联重科、中信银行、四川长虹

Ø 其他应收款:一个有中国特色的项目

² 特殊国情的产物:上市公司大多是部分上市

² 【案例】:重庆钢铁、人福科技

Ø 存货:内容多,问题也不少!

² 减值与回拨(万科的2009)、周转率

² 【案例】:美邦服饰、双汇股份

Ø 在建工程

² 利息的处理:资本化还是费用化?

² 难以盘存:水太深!农业股、林业股尽可能避开!

Ø 长期应收款与长期应付款

² 收入与资产的入账价值问题

Ø 固定资产

² 折旧调节:钢铁类企业调节利润离不开的毒品

Ø 无形资产、开发支出、商誉

² 所谓的高新技术企业要小心其报表操纵

² 案例剖析

Ø 其他应付款

² 暂收不付,藏利润

Ø 预收账款

² 利润的润滑剂:以万科为例

² 微软业绩的平稳增长剂

Ø 应交税费与现金流量表的配合:测量收入、利润的说谎程度

Ø 预计负债

² 常常掩盖的项目:贷款担保、售后承诺

2、资产、负债、所有者权益的分析

Ø 资产的结构分析

² 虚假财报一般是什么样的资产结构

Ø 资产的质量分析

Ø 负债的结构分析

² 余额宝的可怕之处:高杠杆

Ø 资产负债的对比分析

Ø 所有者权益的关注点

² 资本公积的内容

² 留存收益的内容

3、资产负债表中有可能的风险点

Ø 流动资产要小心的地方:预付账款、应收账款、存货、其他应收款

Ø 非流动资产要小心的地方:在建工程、商誉、无形资产


 

三、利润表的解读、风险点识别

1、满大街都谈论的一张报表,其中有太多的估计、太多的应计、太多的鱼龙混杂。

2、君子爱财,取之有道:收入的问题

Ø 营业收入

² 主营业务收入:跑马拉松必须练就的好脚板

² 其他业务收入:这花不开那花开,多元化经营。

² 与现金流量表联系,评价收入的含金量

Ø 公允价值变动收益

² 纯粹的画饼收入,“不劳而获”的数字游戏。

Ø 投资收益

² 看质量:稳定性,一次性还是可以细水长流?

² 小心权益法下的投资收益

Ø 营业外收入

² 为了一时的报表过关,有时不惜砸锅卖铁!

² 政府补贴:中国特色的市场经济

3、成本费用的分析:一是口径,二是合理性

Ø 营业成本

² 毛利率高,不一定利润率高

Ø 营业税金

² 与报表附注配合:验证收入的真实性

Ø 销售费用、管理费用、财务费用

² 三费与收入的对比

Ø 资产减值损失

² 中信银行:2011、2012、2013的业绩的巨幅波动

Ø 营业外支出

² 包含的内容

² 改善现金流的目的

Ø 所得税费用

4、利润表中有可能的风险点

Ø 收入类:公允价值变动收益、投资收益、营业外收入。

Ø 费用类:营业成本、管理费用、财务费用、资产减值损失、营业外支出

Ø 经常性损益与非经常性损益

Ø 利润表的分析


 

四、现金流量表的解读、风险点识别

1、阅读、分析现金流量表必须与利润表相联系。

Ø 现金流量表的大结构、小结构

Ø 重点项目与资产负债表、利润表的关系

Ø 测试营业收入含金量的现金流

Ø 测试经常性利润含金量的现金流

Ø 测试投资收益含金量的现金流

Ø 小心现金流品种的洗钱动作

Ø 现金流量表附注的阅读:是哪些原因使得会计利润与现金流形成差距。


 

五、基本的财务分析

1、盈利能力的分析

Ø 建议:考虑盈利能力时使用指标:扣除非经常性损益后的净利润

Ø 常用的指标

2、营运能力的分析

Ø 建议:计算相关资产的周转指标时,使用相关资产的总额而不是净额。

Ø 常用的指标

3、成长能力的分析

Ø 基期的选择是有讲究的,前低后高,往往有吓人的比率,统计指标的通病。

Ø 常用的指标

4、偿债能力的分析

Ø “汝欲学作诗,工夫在诗外” 

Ø 流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、长期债务与营运资金比率。

5、综合的财务分析方法

Ø 杜邦分析法

Ø 【案例】:高速公路


 

六、财报粉饰的常用手法

1、大道至简,粉饰报表就这么几招:

Ø 虚增销售收入,虚增利润

Ø 低估成本费用,虚增利润

Ø 变更会计政策,调节利润

Ø 利用减值准备操纵利用(大洗澡)

Ø 利用资产重组、债务重组“扭亏为盈”

Ø 假借关联交易,进行利益输送

Ø 滥用会计差错更正,调节账面利润

Ø 虚拟资产挂账

Ø 收益性支出预资本性支出的有意混淆

Ø 其他

2、从统计的案例看,收入诈骗,主要的手法有: 

Ø 卯吃寅粮,透支未来收入; 

Ø 利用补充协议,隐瞒风险和报酬尚未转移的事实。 

Ø 填塞分销渠道,刺激经销商提前购货。 

Ø 借助开票持有协议,提前确认销售收入。 

Ø 以丰补歉,储备当期收入; 

Ø 鱼目混珠,伪装收入性质; 

Ø 张冠李戴,歪曲分部收入; 

Ø 借鸡生蛋,夸大收入规模; 

Ø 瞒天过海,虚构经营收入; 

Ø 里应外合,相互抬高收入; 

Ø 六亲不认,隐瞒关联收入; 

Ø 随心所欲,篡改收入分配。

3、【案例解读】:天保重装


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