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高级会计师考试精讲知识点:不同规模的项目

发布时间:2017-02-15 来源:中华会计网校 发布人:Lucky

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投资决策方法的特殊应用

一、不同规模的项目(寿命周期相同,但规模不同)

【例2-5】有A、B两个项目,现在的市场利率为10%,投资期为四年。各期的现金流和计算出的内含报酬率、净现值如表所示。

年限

0

1

2

3

4

IRR

NPV

项目A

-100000

40000

40000

40000

60000

26.40%

40455

项目B

-30000

22000

22000

2000

1000

33.44%

10367

[答疑编号6177020301:针对该题提问]

扩大规模法:就是假设存在多个B项目,这些项目总的投资、预期的现金流基本相同。在这些假设下,我们再计算其净现值与项目A比较(如表2-9所示:)

年限

0

1

2

3

4

IRR

NPV

项目B

-30000

22000

22000

2000

1000

33.44%

10367

扩大后

-100000

73333

73333

6667

3333

33.44%

34557

年限

IRR

NPV

项目A

26.40%

40455

项目B

33.44%

10367

项目B(扩大后)

33.44%

34557

由上可以看出,尽管扩大后的项目B的内含报酬率仍为33.44%,大于项目A的内含报酬率26.4%,但其净现值依然小于项目A。因此,当两个项目为互斥项目时,应该选择项目A。

【提示】扩大后,IRR不变,NPV变为原来的10/3.

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